Anthropic perdió US$80.700 millones en seis meses: por qué la cifra engaña
Rafael Antonio Guzmán
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La pérdida de Anthropic alcanzó los US$80.700 millones en el primer semestre de 2026, según el borrador del prospecto de su salida a bolsa al que tuvo acceso Reuters. La cifra esconde, sin embargo, una trampa contable que cambia por completo la lectura.
Anthropic, creadora del asistente Claude y principal rival de OpenAI, planea salir a bolsa en noviembre. Sus números se convirtieron en el termómetro de la carrera por la IA: los inversores quieren saber si las sumas invertidas en chips y centros de datos tendrán retorno.
De los US$80.700 millones de pérdida neta, unos US$72.000 millones corresponden a un cargo contable sin salida de efectivo, según el documento citado por Reuters. Se trata del aumento en el valor razonable de los bonos convertibles en acciones que la empresa emitió para financiarse: como su valoración creció, esos títulos se revalorizaron y la contabilidad lo refleja como pérdida.
Por qué la pérdida de Anthropic no es lo que parece
La mecánica no es nueva. En 2025 la compañía ya había reportado una pérdida neta de US$42.000 millones por un cargo parecido, informó Reuters en septiembre. Sin ese ajuste, Anthropic registró en 2025 una pérdida operativa de unos US$8.100 millones frente a ingresos de US$4.600 millones: mucho menor, aunque todavía lejos de la rentabilidad.
Dicho de otra forma: el negocio quema dinero, pero no US$80.700 millones. Lo que la cifra contable castiga es la forma en que Anthropic financió su crecimiento —con deuda convertible que se vuelve más valiosa a medida que la empresa se acerca a Wall Street— más que su operación diaria.
Los ingresos se disparan mientras la factura de la IA se multiplica
El problema de Anthropic no es la demanda. Según El Nacional, que cita a The Wall Street Journal, los ingresos del primer semestre de 2026 llegaron a US$16.300 millones, frente a apenas US$1.100 millones en el mismo periodo de 2025. Y en una reunión con inversionistas del 14 de octubre, la empresa dijo que los ingresos del tercer trimestre subieron 45% frente al trimestre anterior, hasta los US$16.800 millones, como detalló NeoTeo.
El dinero sale por otro lado. Anthropic gastó casi US$9.000 millones en capacidad de cómputo e infraestructura en el semestre, frente a US$2.300 millones un año antes, y se comprometió a invertir al menos US$518.000 millones en una década en nube, cómputo e infraestructura. Entre los acuerdos citados figuran US$111.000 millones con Google Cloud, US$110.000 millones con Amazon Web Services y US$31.000 millones con Microsoft.
Parte de ese crecimiento lo impulsa Claude Code, su asistente de programación, que los desarrolladores usan para escribir software y crear aplicaciones, como señaló Reuters.
Noviembre será la prueba de fuego
Con el prospecto casi listo, Anthropic saldría a bolsa en noviembre, en una de las mayores ofertas públicas iniciales de la historia. Tras los resultados, algunos inversionistas barajan una valoración de alrededor de US$1,5 billones, menor que las estimaciones previas que superaban los 2 billones, según informó Reuters la semana pasada.
Una acogida fría a esa salida a bolsa podría lastrar al mercado de la IA, cuyas expectativas a corto plazo dependen en buena medida de la colocación, antes de la posible salida de OpenAI el próximo año, advierten los inversionistas. Anthropic no respondió a la solicitud de comentarios de Reuters, según reportó La Nación.
El balance queda así: la pérdida de US$80.700 millones refleja sobre todo cómo Anthropic financia su carrera —deuda convertible que se revaloriza—, no una empresa quemando efectivo sin control. Lo que los inversores mirarán en noviembre no es la cifra contable, sino si el crecimiento de los ingresos justifica el costo de la infraestructura.
